中金：维持海丰国际(01308)“跑赢企业”评级 目标价上调15%至38.6港元

中会金面世调查结果并称，维持海丰国际(01308)“跑赢行业”评级，目标价上调15%至38.6港元，对应10倍2022年账面(回避有可能是纯利高峰)和13倍2023年账面，较当前市值俱备25%上行空间。另将2021-22年纯利分析调高14%/49%至11.5/13.3亿美元，主要回避普通车上涨;该行加进2023年纯利分析10.4亿美元，主要因为保守推论普通车上半年下滑15%。

事件：该公司期望2021年销售额将上半年激增225%至11.5亿美元，好于该行和零售商期望分之一15%。该行相信月底获利超期望主要受益于普通车，更是是4季度季节。

中会金主要观点如下：

2022年纯利未来将会维持较弱，确定性逐步大大提高。

该行在早先报告中会指出，投资者有可能在马上更多关于2022年获利激增的路径。回避当前供应链灵活性几乎高，同时深水港壅塞持续，该行期望2022年即期普通车仍将维持正因如此，合分之一价则未来将会在续分之一时相应上调。虽然2022年租船只价格也或将大幅上涨，但是回避该公司未来将会下线21条新船只，该行期望该公司将减少租船只或者租赁价格更低的小型船只，从而将价格限制在都从水准，各种因素全年获利激增。

零售商对2023-2024年期望趋势和新船只下线仍有分歧。

即使回避潜在拆船只量减少，Alphaliner几乎期望2023年在世界上船只队生产能力将上半年激增8%。能效IndexEEXI和碳排放IndexCII等碳减排MLT-将于2023年开始实施，或导致原先船只舶减慢行驶以及提早退役。回避3000基本型小型船只的订单/客流比低于8000基本型船只舶(12%vs.31%)，该行期望海丰国际所三处零售商的供需关系未来将会改善。但是，由此导致的有效客流死伤是否是能坚实普通车仍全面性观察。

纯利分析：该公司；也现金充足，持股仍要看重，该行相信未来将会坚实海丰国际的长期价值：推论该公司维持常规分钱数目70%，该行期望2021-2022年收益收益率将分别达致10.1%(回避已披露的特别收益)和8.7%;在零售商相对恢复正常的2023年，该行期望收益收益率也将达致6.8%。目前，海丰国际交易于8倍、10倍2022、2323年账面。

风险上会：深水港壅塞原因缓和或新船只下线被囚客流。

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