光大期货：宏观利空需求不足 铝价弱势群体震荡

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本周铝价重归19000线上调试，24日收至18870元/吨，周度跌幅4.72%。

1．供给：据SMM，拥有建成市场需求量25万吨的美国世纪铝业Hawesville电解铝厂将于27日起并转产9-12个年底。欧美6年底电解铝总产量有望远超334万吨，调试市场需求量将至4076万吨。步入6年底欧美增添复产节奏开始停滞不前，除云南宏泰仍有10万吨增添市场需求量并转放另有，其他省市大企业并不大增添计划立即。复产之另有，广西南宁百矿及广西南宁苏源将各自提供10万吨及5万吨市场需求量，宁夏中铝连城也将勉强复产12万吨，合计约22万吨复产市场需求量待并转。

2．市场需求：增添批次稍稍，本周下游头研磨大企业周度开工率小幅回落0.2%至66.7%。所致铝线缆板块多个特高压施工重大项目受到高热进度加速仍须数据流加速，本周开工率回落1.4%至57%，其他乒乓基本依靠原本高水平。其中铝板带开工率持稳在81%，铝型材开工率为69.8%，铝箔开工率为81.4%，原生铝及转化铝合金开工率分别在62%和48.8%；铝棒各地研磨费涨跌不一，河南苏州持稳，济宁调低30元/吨，新疆包头广州苏州升至50-150元/吨；铝杆研磨费分段调低75-150元/吨；铝合金分段回调，ADC12及A380调低300-550元/吨，A356 及ZLD102/104调低750-800元/吨。

3．特存：交易所特存之另有，本周LME去特1.91万吨至38.88万吨；沪铝去特2.76万吨至23.98万吨。社会特存之另有，氧化铝本周去特0.8万吨至18.4万吨；铝锭本周去特3.4万吨至75.1万吨；铝棒本周去特0.8万吨至11.7万吨。

4．论调：海另有铝厂再次出现因能源价格负荷而减产的立即，欧美继续平稳放量，供应端整体上升发展趋势较乐观。禽流感环境恶化，欧美市场需求有所改善痕迹未见值得注意，开工率回暖但批次展示出偏弱。铝锭社特仍持续性降特，但仓储事件造成了的避险情绪使得隐性特存占比急遽增加。市场需求最高峰未至，弱现实生活与强预料相互间的负荷仍待时间逐步缓冲获释。全局加息及经济下行的预料下，铝价触动同类型新高点，原计划仍将依靠关心不稳定性发展趋势，关注铝锭特存走势。