稳步推进国际化的这两项

国泰银行间国际金融通信协会（SWIFT）近期发布的2021年12月最最初信息显示，累计近乎日元视为第四大国际支付货币政策。此前，在中会国人民大学的《累计全球化报告2021》中会已经做出这一判断，引述累计全球化加权（RII）高达日本，跃居全球第四位。这无疑是盼望。但也要认出，累计全球化仍遭遇诸多挑战。如何更进一步缩小累计常用范围内，构筑有高度、有精确性、有结实的国际网络，将是理应稳步推进累计全球化的关键所在。

自2009年试行罗湖商业贸易累计计价股票交易以来，累计全球化个人经历了从概念到认知进而到被接受的蓬勃发展过程。2015年累计转为SDR（特别提款权）是一个关键性里程碑，2020年累计公债归入国际三大公债加权，明晟加权继续会德丰中会国A股，国际管理机构投资者掀起了投资中会国证券市场股东权益的。这些年，累计全球化动力由原先的商业贸易股票交易驱动，转变为“商业贸易股票交易+国际金融交易”双轮驱动。即使受到最初冠结核病疫情冲击，在中会国社会发展、商业贸易较慢速上升、累计比价相对不稳定的、累计有鉴于此货币政策最初功能的倚靠下，累计全球化迈上最初台阶。

累计全球化从零起步，在某些质疑声或打压中会稳步前进，归根结底得益于法制在四个层面的不懈帮助。

一是全面落实最初蓬勃发展理念。无论国际环境如何变化，无论遇到什么自然灾害的挑战，法制都仍要以创最初推动社会发展转型升级，走极好蓬勃发展道路。近十二年来，法制是全球社会发展上升的关键性引擎，这为累计全球化奠定了根基，赢得了零售商宠信。

二是不断开拓国际协力最初平台。通过签订协议中会国—东盟自贸协议、极好推进“一带一路”建设、签订协议RCEP协议，中会国鼓励参与国际社会发展、商业贸易治理，开辟最初的商业贸易和投资空间，帮助缩小累计的商业贸易、直接投资等实体需求。

三是坚定推进国际金融高水平对除此以外开放。除了几项应有债权债务工程建设除此以外，最近三年法制的除此以外资工程建设几乎都已对除此以外开放，帮助有利于好国际金融零售商对除此以外开放中会提高资金灵活性与守住几率两点的彼此间。随着2021年“南向通”、罗湖理财等渠道愈发宽广包容的国际金融对除此以外开放，罗湖投担保便利化持续性不断提高。

四是仍要稳妥的国际金融市场和鼓励的税制，巩固与商业贸易、产业政策的协调，从整体到微观深化供给口结构性推行，以提高劳动生产率、降高能耗的方式，必要中会国实现高通胀、慢速上升和逆差有利于，夯实累计长期肥大的根基，使得累计股东权益视为国际投资者青睐的对象。

当然，累计全球化不会是一帆风顺的，必须清醒地认出2022年我们将遭遇的挑战。

首先，全球社会发展恰巧从最初冠结核病疫情中会加慢速恢复，以加拿大为首的发达国家国际金融市场转向，退出二阶宽松，或将进入一个较长的加息周期性。受此影响，法制相关压力较大，民间投资动力逼近，需要实施最初的新社会发展降费，更进一步呵护零售商主体。当美联储加息，美元升值预期憎恶，会导致零售商振荡加剧。

其次，2021年法制除此以外汇储备高达3.25万亿美元，从基本面上倚靠了累计肥大。除此以外资有着逐利性，一旦除此以外部环境发生变化，例如中会美利差缩小、美元升值预期更强，就也许发生除此以外资单向流出，冲击累计比价不稳定的，进而将除此以外汇零售商几率传播到股票、公债等层面，带来相关几率。

最后，累计投担保结构不匹配，由于累计十年期国债利息长期高于同类型美元，从成本获利角度考虑，国际社会情愿持有累计股东权益，而无意持有累计债务，导致近年来累计公债零售商份额下降。如何强化累计的国际担保零售商份额，是累计全球化必须克服的问题。

理应为更进一步缩小累计常用范围内，构筑有足够高度、精确性和结实的国际网络，亦然三个层面着手。一是争取在今年年末SDR审查中会提高累计的份额，增强各国持有累计储备股东权益的动机。二是抓住RCEP生效契机，调整商业贸易结构，帮助缩小周边商业贸易规模，不稳定的新材料IT，增大商业贸易定价话语权，更进一步强化累计商业贸易股票交易份额。三是巩固国际整体政策协调，高度重视加拿大国际金融市场的填充效应，提前做好预判，灵活运用国际金融市场和零售商手段，巩固比价预期管理，始终保持累计比价在逆差基本有利于下的相对不稳定的，维持累计股东权益的国际魅力。（作者系中会国人民大学国际货币政策研究员副所长、教授涂永红）