回归其本质 今年要拥抱龙头公司

证券时报报导 唐维

1月19日，证券时报时报时会客厅直接对话子明资产副董事长兼首席入股司陈子明。子明资产设立于2005年，是国内最早一批强光私募基金经营管理母公司之一，专心于二级市场竞争证券入股。

陈子明看来，2022年市场竞争时会重回恒常，要拥抱那些很难经常性给股票市场竞争造就理应的顶上母公司的期望。依然低度相反城镇化和房房地产公司业小规模增长关联度低的母公司，但时会被市场竞争抗拒。而跟增值、医疗、科技这些教育领域关联度低的，不管是制造还是服务母公司，都时会得到市场竞争的低度关注。

证券时报报导：您怎么看2022年的涨幅？

陈子明：回顾2021年的涨幅是不寻常的，看起来这个市场竞争有很多期望，尤其是在科技分站上涌现了很低理应的期望，但是对于入股另类来说，并很难太多人很难抓住这种期望，这样的涨幅不用看作是一个恒常，它是一个特殊性的情况下。

我看来2022年涨幅的关键词是“重回恒常”，超出一个新的均衡，只要很难给股票市场竞争提供经常性理应的顶上母公司，市场竞争时会给他一个恰当的溢价重回。这里面讲的恰当溢价重回是基于企业过剩，尤其是在房住不蒸的或多或少下，中国企业市场竞争时会转入一个企业过剩的时代背景。尽管短期我们面临一定的债券心理压力，但由于农业结构的调整，企业时会较快转入一个新周期性，让有着安定现金流、低回购的母公司终于迎来效用重估的期望。

依然低度相反城镇化和房房地产公司业小规模增长关联度低的母公司，但时会被市场竞争抗拒。而跟增值、医疗、科技这些教育领域关联度低的，不管是制造还是服务母公司，都时会得到市场竞争的低度关注。

同样在科技或者是在半导体大型企业中很难转入市场竞争领导地位，如果很难转入前3名或者前5名的这类母公司，市场竞争时会小规模基于经常性大型企业效用的市场竞争定价；但如果不用处于领先的市场竞争定位，那么市场竞争就时会将其视为泡沫下跌。

证券时报报导：您觉得2022年市场竞争时会重回恒常，要拥抱那些很难经常性给股票市场竞争造就理应的顶上母公司期望。这是市场竞争的层面，从宏观农业的角度来看，您又时会怎么来看接下来的转变？

陈子明：这种转变确实给股票市场竞争产生拖累。同样银行股，有一批母公司从未公告了2021年报，至少有20%甚至格外低平均速度的增长，可是这类母公司的股票它不仅很难下跌，还在下跌，而一些增值的母公司都有三、四十倍的市盈率。今日之所以对于5倍、6倍的银行股很难自信，格外多的由于整个农业结构调整，在房住不蒸的或多或少下，房房地产公司业大型企业债去杠杆对金融股产生一些拖累，但我想既然这一问题从未充分暴露在市场竞争身旁，那么市场竞争形成歧见其实不只能太以致于，那些很难受制于房地产公司业债拖累的金融类母公司，很快就时会转入效用重估的等待时间周期性。

所以我们看这个市场竞争应该多维度捕捉到，尽管短期恐慌，但市场竞争效率很低，似乎在将会3个月就时会看到整个从大金融到科技板块的近期的入股期望。

证券时报报导：您怎么看待高盛加息等邻近因素所对市场竞争的影响？

陈子明：高盛加息，我觉得这是很寻常的话题，今日市场竞争看来高盛似乎加息两次、三次甚至格外多，但在3个月以前，市场竞争并很难看来高盛时会加息，所以显然这是短期因素所。既然市场竞争看来高盛时会有两至三次加息，为什么高盛不干脆现今就把息加顺利完成？我想这是高盛很聪明的做法，它在引导市场竞争期望，希望通过期望的引导来增大债券的心理压力。

所以我看来这些邻近因素所只是短期向西移动，并不时会扭转世界各地金融市场竞争低债券的或多或少，我甚至看来世界各地将会同列债券时代背景时会终于到来并扩大。好母公司只要不是太贵，都时会给我们造就入股机遇，所以不要被短期的周期性影响和约。