海通国际：赋予隆基绿能增持评级，目标价位94.15元

海通国际张一弛近期对隆基绿能进行研究并发布新闻了调查通报《一条龙发言权夯实，数目增长速度可期》，本通报对隆基绿能给出太古地产评估，认为其目标价位为94.15元，近期股价为57.97元，预期上涨幅度为62.41%。

隆基绿能(601012)

的公司发布新闻2021年公报及2022年一季报。2021年借助总额809.32亿元，上半年增长速度48.27%，归母净利润90.86亿元，上半年增长速度6.24%；按单季度拆分，21Q4借助总额247.26亿元，上半年增长速度19.16%，归母净利润15.30亿元，上半年下降30.32%。22年Q1借助总额185.95亿元，上半年增长速度17.29%，归母净利润26.64亿元，上半年增长速度6.46%。

钨22年开工率有望降低，卖出量工业发展。根据的公司公报，21年的公司钨及钨手的业务借助获利170.28亿元，上半年增长速度9.77%，毛利率为27.55%，上半年增加2.81个去年；21年钨产量70.0GW，上半年增长速度18.77%，销量33.9GW，上半年增长速度6.56%，的公司22年钨卖出目标90-100GW（计有自建），相比21年产量增加28.6%-42.9%，增长速度描绘出明显加速趋势；我们认为，的公司21年钨农产增速不高，主要是受上游原材料最终目标紧缺所致，随着上游多晶钨料生产量减缓释放，22年的公司钨开工率有望降低，带动钨卖出增长速度。

配件一条龙发言权促使夯实，核心技术实力从业人员领先。根据的公司公报，21年的公司配件及充电的业务借助获利584.54亿元，上半年增长速度61.30%，毛利率17.06%，上半年增加3.47个去年；的公司配件销量、市南场占有率、品牌因素力仅名列前茅全球首位，在销售区域内上，在亚太、欧洲、中的东非等国家和区域内的市南占率已借助遥遥领先；此外的公司充电配件核心技术近十年领先，通报期内的公司公布的N型TOPCon充电、HJT充电和P型TOPCon充电反转效率不断刷新从业人员历史记录；此外的公司自主研制出了新型高效充电核心技术，形成脱胎的充电核心技术路线并突破关键核心技术工艺，原定将在2022年第三季度开始投产。

生产量工程持续推进，数目劣势保持。根据的公司公报，截止2021年底的公司固态钨生产量超越105GW，固态充电生产量超越37GW，固态配件生产量超越60GW；的公司计划2022年底，固态钨年生产量超越150GW,固态充电年生产量超越60GW，固态配件生产量超越85GW。

业绩得出结论与投资表示同意。我们认为的公司是国内固态产品线一条龙，核心技术+成本+品牌劣势明显，钨一条龙发言权稳固，配件持续甩开，长期成长内部空间可期；慎重考虑除权因素，我们将的公司2022-2023年EPS分别由2.81/3.64下调至2.69/3.33元，原定2024年EPS为4.18元；参考同从业人员对於PE净值，按照2022年35倍PE，对应目标价94.15元（原目标价为112.40元，基于2022年40倍PE），依靠“比不上大市南”评估。

高风险：从业人员政策变动；竞争加剧；新产品线替代；产品线价格震荡。

商业银行之亮数据中的心根据近三年发布新闻的研报数据计算，光大商业银行(601788)秦人中的枢研究员团队对该股研究较为深入，近三年得出结论稳定度中的值高达86.93%，其得出结论2022历年来划入净利润为业绩145.86亿，根据溢价换算的得出结论PE为22.06。

最新业绩得出结论明细如下：

该股最近90日内共有31家私人机构给出评估，买进评估24家，太古地产评估7家；过去90日内私人机构目标仅价为71.19。商业银行之亮净值量化工具推断，隆基绿能（601012）好的公司评估为4亮，好价格评估为2.5亮，净值立体化评估为3亮。(评估之内：1 ~ 5亮，最高5亮)

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