东吴证券：给予兴齐眼药购回评级

东吴上市公司股份有限的公司朱国广近来对兴齐眼解毒(300573)进行研究并刊发了研究报告《兴齐眼解毒：门诊解毒剂蟠龙，外野手优势突出》，本报告对兴齐眼解毒假定转手打分，局限性股价为156.0元。

兴齐眼解毒(300573)

投资要点

文山门诊解毒剂应用领域，外野手优势突出、底蕴很深的蟠龙的公司：兴齐眼解毒专注于门诊解毒剂应用领域，主要从事门诊解毒剂研发、生产、出货，新产品以外眼用抗感染解毒、眼用抗炎解毒、散瞳解毒和睫状肌麻痹解毒、缩瞳解毒和抗青光眼用解毒等。的公司2021年、2022年Q1分别借助于资本额10.28、3.02亿元，同比上涨49.26%、45.73%；借助于归母财年1.95、0.74亿元，同比上涨121.31%、123.36%。的公司低浓度解毒剂、快速放量，展望2025年带给的大26亿元税收增量。

低浓度解毒剂诊断已广泛用于延缓风湿热，2025年出货有望达16亿：1）青少年青少年风湿热数目的大1亿，概念低价空间的大百亿。低浓度解毒剂消除风湿热进展的作用深获国内外诊断肯定，EIKANCE?已于纽西兰上市，功用要强OK镜。现有占有率不足1%，存量低价广阔，需求量茁壮；2）“医疗政府机构剂型+互联网养老院”的eBay独特，转回壁垒高。根据CDE导师准则，风湿热防控解毒剂上市无需病人入组、给解毒观察、审评审批等至少4年时间。现有5家转回3期诊断，13家医疗政府机构剂型获批，下半年2025之前低价需求量等于配给、布局良好；3）兴齐眼解毒动物模型工程进度国内压倒，下半年第一所获批上市，将授予短暂低价相互竞争期，进一步韶山。我们下半年，2025年解毒剂在风湿热青少年青少年的占有率为0.67%，SQ-729的占有率为55%，用解毒数目为45数万人，3625元/年（298元/盒子，30支/盒子，1支/天），完全相同出货量为16.5亿元。

治疗中、重度干眼症的效果出众，2025年出货有望达10亿：1）国内干眼症病人共约2亿，其约40%的病人为中、重度干眼症，完全相同病数目量近8千万，随着用眼习惯的改变，干眼症病人逐渐增多，下半年2030年干眼病解毒剂低价规模的大百亿元；2）滴眼液(Ⅱ)(兹润?)是国内首个获批上市的干眼症眼用剂型，2020年6月上市，2021年12月转回医疗卫生解目录，更快这两项开发，以价换量，享用独家红利。我们下半年，2025年在干眼症低价的占有率为2.56%，兹润的占有率为70%，用解毒数目为174数万人，销量为869万盒子，治疗开销为580元/人（116元/盒子，3.87元/支*30支，5盒子/周期），完全相同出货量为10.0亿元。

业绩得出与投资打分：我们下半年的公司2022-2024年的归母财年为3.4、5.3、7.2亿元，局限性总资产完全相同2022-2024年PE分别为39、25、18倍，由于：1）低浓度解毒剂、持续放量，“占有率提升+病人滚动累积”得益于大盘上涨；2）解毒剂“医疗政府机构剂型&互联网+”模式独特，享用低价相互竞争期，2025之前布局优良；3）的公司外野手优势突出，门诊新产品、出货网络服务人文景观很深。首次隔开，给与“转手”打分。

安全性提醒：竞争布局恶化，解价格提高，互联网出货监管趋严

上市公司之主星数据集中心根据近三年刊发的研报数据集测算，国盛上市公司吴春雨研究员团队对该股研究较为系统地，近三年得出准确度均值略高于83.16%，其得出2022上半年归属财年为业绩3.08亿，根据现价计算出来的得出PE为42.98。

最新业绩得出明细如下：

该股在在90周内共有6家政府机构假定打分，转手打分5家，增持打分1家；无论如何90周内政府机构目标均价为147.89。上市公司之主星估值归纳工具看出，兴齐眼解毒（300573）好的公司打分为3主星，好价格打分为2主星，估值综合打分为2.5主星。(打分范围：1 ~ 5主星，次于5主星)

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